美元指数和长端利率的抬升使得金价中期走势疲软，笔者认为，基本面上美元指数和长端利率上方还有一定空间，美元指数有继续往95走的可能，因此金价下方还有空间。

　　上周（5月14日至5月18日）美元指数再创新低，黄金价格强势跌穿1300美元/盎司整数关口，最低探至1285美元/盎司。1330美元/盎司是多空分水岭，建议减仓持有前期给出的1310美元/盎司~1315美元/盎司的多单，然后在1300美元/盎司这里止损。

　　上周二（5月15日）素有“恐怖数据”之称的美国零售销售月率符合市场预期，数据公布后，金价从1305美元/盎司快速下跌，连破1300美元/盎司和1290美元/盎司两个整数关口。

　　近期美元指数和长端美债利率双双走高是黄金价格近期快速下跌的主要原因，而油价又是其中的核心驱动力。从2017年8月至今，WTI原油价格从45美元/桶涨至70多美元/桶，整体涨幅达60%。

　　产出缺口是指现实产出与潜在产出的差值占现实产出或潜在产出的比率,它测度的是经济周期性波动对产出的影响,反映了现有经济资源的利用程度。

　　把产出缺口简单点形容就是市场的实际需求和生产者的潜在生产能力的差值，如果市场需求不足，实际需求量不及生产者的潜在生产能力，那么生产者就不会有动力去有效利用资源生产更多的产品，这个时候产出缺口就是负缺口，代表经济进入衰退，而反之正缺口代表经济进入扩张阶段。

　　从美联储和欧央行的政策声明来看，美国的负产出缺口已经收紧甚至一些其他统计来看已经变正缺口，而欧洲的负产出缺口还很大。所以由于欧美自身的产出缺口不同，通胀传导效率不同，所以原油价格的快速上涨对于欧美的通胀预期的影响不同。美国拥有更好的经济基本面，更快的通胀上涨预期和更快的加息预期，所以美元强欧元弱。

　　另一方面，由于美联储加息的脚步快于欧央行的脚步，所以美国的短端市场利率更高，短端向长端传导使得10年期美国国债利率飙升突破3%，实际利率也突破0.9%。

　　美元指数和长端利率的抬升使得金价中期走势疲软，笔者认为，基本面上美元指数和长端利率上方还有一定空间，美元指数有继续往95走的可能，因此金价下方还有空间。

　　从技术面上来看，黄金价格跌破4个月以来的日线级别核心振荡区间1305美元/盎司~1360美元/盎司，开始走出比较明显的突破走势，建议1300美元/盎司~1305美元/盎司以下激进的在1290美元/盎司上方可以逢高沽空，止损到1315美元/盎司以上。