一、摘要

　　1. 上周美国总统特朗普对俄铝进行制裁带动全球有色金属普涨，白银有较大涨幅。

 

　　二、上周行情回顾：

　　上周，美国经济数据方面，周初公布了美国3月零售销售月率录得0.6%，前值-0.1%，预测值0.4%，零售销售数据由负转正，并刷新近3个月以来新高，有助于提振通胀预期。同时美联储官员讲话和强劲的经济数据正在提升美国加息预期，市场普遍认为美联储年内还将完成至少两次加息，但实际上短期对于贵金属市场影响有限。

　　近期地缘政治方面主导贵金属市场大幅波动，叙利亚局势开始缓和以及中美贸易争端得到控制，这令风险情绪显著改善，避险情绪缓和，国际黄金价格冲高回落。

　　另外，美国总统特朗普怒怼俄罗斯，对俄铝的制裁导致世界铝市场供需面瞬间改变。导致有色金属方面纷纷走强，同时美国原油库存降低提振原油价格刷新新高。白银受到大宗商品走强的影响，逐步转强，短期形成银强金弱格局。

　　人民币汇率维持在6.30下方震荡运行，周五以6.2945报收，国内黄金TD价格溢价1.5元/克，白银TD价格溢价250元/千克。

　　现货黄金价格全周最低1334.31美元/盎司，全周报收于1335.52美元/盎司，全周下跌10.48美元/盎司，下跌幅度0.78%。

　　现货白银价格全周最低16.53美元/盎司，全周报收于17.10美元/盎司，全周上涨0.49美元/盎司，上涨幅度2.96%。

 

　　三、技术分析：

黄金：

　　周线级别来看，运行结构为上涨a+震荡中枢A。震荡中枢区间为1199.99美元/盎司-1303.85美元/盎司。

　　金价冲高回落暂受到5周均线支撑，依旧维持在震荡中枢1303.85美元/盎司上方运行。5日均线、10日均线维持多头排列，K线报收孕线，短期处于震荡。MACD指标红绿柱不规则缩放。不排除本级别整理或将结束。

　　如果未来回落走势不跌回震荡中枢，那么则形成周线级别的b段上涨走势。反之则继续围绕震荡中枢运行。因此未来中长期走势的判断，依旧重点关注1303.85美元/盎司。

　　客观来看，依旧存在b段上涨的可能性，本级别走势依旧重点关注震荡中枢高点1303.85美元/盎司分水岭。

　　降低观察级别周期，观察其内部运行结构。

　　日线级别来看，走势结构为：上涨a+震荡中枢A，震荡中枢A的区间为（1306.70—1361.70）。

　　金价再次冲击上升旗型压力位1350美元/盎司，依旧未能有效行程突破。回落走势受到黄金分割线半分位1334.04美元/盎司支撑。短期不排除金价围绕1334美元/盎司—1350美元/盎司震荡运行。

　　依旧关注金价在上升旗型内走势变化，此形态为看涨形态，但在有效突破区间前，或维持震荡走势。

　　如果未来有效突破1361.70美元/盎司，则开启日线级别b段上涨走势。以此构筑完整的走势结构a上涨+A中枢+b上涨。

　　反之如果触及上升旗型压力位回落，那么依旧维持震荡中枢内运行。

　　总体来看，从震荡中枢内的K线形态来看，向上突破结束震荡中枢的概率较大。

白银：

　　周线级别来看，现货白银价格构筑上涨a+震荡中枢A（15.82美元/盎司—18.01美元/盎司）。

　　白银价格逐渐转强突破前期窄幅震荡区间16.29美元/盎司—16.74美元/盎司。但是触及周线级别反压趋势线回落。MACD指标出现红柱，移动双线金叉逼近0轴线。如果有效突破反压趋势线17.16美元/盎司附近，则有可能继续向上触及震荡中枢高点18.01美元/盎司。

注：紫色线段为大级别运行结构框架

　　日线级别来看，依旧维持在震荡中枢内运行（16.17美元/盎司—17.24美元/盎司）。

　　白银价格走势转强，触及震荡中枢高点17.24美元/盎司受阻小幅回落，当下上涨走势段结构尚未被破坏。MACD指标移动双线上穿0轴线。未来白银价格如果有效突破并站稳17.24美元/盎司，或将继续向上扩展空间。而走势结构则发生反转，下跌+震荡中枢+上涨=反转式结构。

 

　　3.2 CFTC以及ETF持仓报告

　　(CFTC)周五(4月20日)公布的周度报告

　　COMEX黄金投机净多头头寸持仓增加7697手，至163069手。

　　COMEX白银投机净多头头寸持仓大幅增加14746手，至-87手。

　　SPDR黄金ETF

　　综述

　　截至4月10日当周，COMEX黄金投机净多头头寸持仓小幅增加7697手，其中COMEX黄金投机多头头寸小幅增加2831手，投机空头头寸小幅减少4866手。

　　COMEX白银投机净多头头寸大幅增加14746手，依旧维持净空头持仓，但大幅缩减。其中COMEX白银投机多头头寸小幅增加1576手，投机空头头寸大幅减少13170手。

　　此期间，欧元兑美元震荡回落，美元指数走高。国际黄金价格冲高回落，国际白银价格走高并维持高位运行，呈现银强金弱格局。上周，全球最大的SPDR黄金ETF持仓维持不变。

 

　　3.3 本周重要事件分析

　　欧央行4月利率决议

　　北京时间4月26日晚，欧央行将公布4月利率决议。此次欧央行议息会议将会是一个比较微妙的时间点。欧央行行长德拉基在不久前表示，欧元区潜在通胀依然低迷。这无疑是说，欧央行本身对欧元区的经济前景呈现出一种不太乐观的态度。但是，德拉基也表示对经济增长前景有信心，他认为增长动能有望得到延续。他说，他对通胀的信心已经增加，希望保持耐心和审慎。

　　于是，此次欧央行的此次议息会议比较关键。目前，欧元兑美元已经重新回到1.23下方，欧元的弱势比较明显。我们需要密切关注，若德拉基此次表态偏鸽，美元极可能继续保持相对强势。反之，若德拉基表示对通胀的乐观，则欧元有望迎来反弹，黄金价格会跟随上涨。

 

　　综述

　　本周数据面方面需要继续关注欧央行的举动，从目前市场预期来看欧央行在今年可能会改变持续宽松的货币政策转向紧缩，但由于第一季度欧央行普遍采取中性偏鸽派的态度所以欧元一直维持弱势震荡的格局，美元指数和黄金价格也随之进入窄幅震荡。因此需要我们持续追踪欧元区的前瞻指引变化追踪欧元的强弱来判断金价和美元的走势。

 

　　四、投资建议

　　近期围绕美国发生了很多事情我们在这里简单盘点一下：1、美国对俄罗斯进行制裁造成有色金属大幅波动，2、美国对俄罗斯支持的叙利亚政府武装动武，实际上也是为了帮助反对派武装造成避险情绪激增，3、美国怒怼中国，制裁中兴，加重关税，发动贸易战，4、美国总统特朗普将于五月或六月初与金正恩会面，金正恩为表达诚意主动放弃近期的核试验。不难发现近期的金价也走出事件脉冲式的行情，但总体来说都是偏多的影响。因此我们认为金价中期依然维持区间震荡走势，但短期受到事件影响产生脉冲行情，维持谨慎看多的观点。建议投资者维持轻仓多单的思路，注意控制风险。

　　操作区间：

　　黄金：269-275，1320-1360

　　白银：3660-3750，16.9-17.3

有才研究院

2018年04月23日

 

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