当前，以美元标价的黄金处于一个大的牛熊市的分水岭，当前黄金必须尽快收复失地，站于1310美元/盎司上方，且在2017年站上1400美元/盎司，才可能开启一轮超级大牛市，否则黄金将步入长达15年以上的大熊市。

　　黄金走势日趋明朗，当前应当是金融战争下的货币战争中的汇率大战前端战役，“黄金战”的第三阶段尾声部分。随着英国公投脱欧，货币战争主战场欧元已经坍塌，英国脱欧、意大利脱欧、德国脱欧等将会陆续上演，欧元随着英国等主要国家的退出将被逐步减弱，至此，欧元与美元两种超级货币的格局被打破，美元将一支独大，而黄金作为美元的“天敌”将被压制，随着美国制造业的回归和科技的发展，强势美元将重回历史舞台。在未来的15年~30年，任何直接威胁美元地位的货币或准货币都将被打压。

　　2005年至2015年的黄金牛市，除了大宗商品本身进入一轮上涨周期，背后也存在美国的金融战略。自从欧元区成立之后，与美元强势抗衡，挑战了美国的国家核心利益，同时其他货币例如人民币等也紧随其后，不断挑战美元。美国为了维护国家的核心利益，在各种错综复杂的背景下，通过极为复杂的方法，利用全球经济发展周期及各国货币发展的不平衡，提前准备和策划了本轮的货币战争。在此逻辑背景下，黄金从2005年7月开始上涨，至2015年12月底完成了一轮长达10年的大牛市，至此一轮上涨五浪下跌三浪的大牛市完结。

　　自2016年1月1日起，黄金进入新一轮的运行周期，此周期与之前2005年至2015年牛市的运行规律不同，要么开始一轮类似于1976年之后的大牛市，要么类似于1983年之后的振荡下跌走势。而通过美元的战略来看，美国倾向于打压黄金来塑造强势美元，因此，未来黄金的走势，更像是1983年之后的运行走势。鉴于年初黄金从1065美元/盎司涨至1375美元/盎司遭遇强阻力下行至1241美元/盎司的运行手法，尤其十一期间金银暴跌的背后显示，未来金银的波动率将逐步降低，暗示未来更大可能是一轮将延续2年~3年熊市的开端。

　　当前，以美元标价的黄金处于一个大的牛熊市的分水岭，当前黄金必须尽快收复失地，站于1310美元/盎司上方，且在2017年站上1400美元/盎司，才可能开启一轮超级大牛市，否则黄金将步入长达15年以上的大熊市。而从当前货币战争的环境和黄金运行的逻辑来看，黄金重新步入大牛市的概率不足20%，即未来更大概率是步入长期熊市，时间的拐点在年底或2017年初的美联储加息。

　　短期而言，当前黄金见底1241美元/盎司之后，有望展开一轮弱势反弹，反弹目标位于1280美元/盎司~1300美元盎司/盎司区间，时间周期在3周~6周，之后可能将下跌至1180美元/盎司甚至1100美元/盎司以下，步入2年~3年的缓慢振荡下行，黄金企业可以在本轮反弹的高点1280美元/盎司/~1300美元/盎司区间，适时进行卖出套期保值。

　　作为人民币黄金而言，虽然以美元标价的黄金有下跌的可能，但由于人民币的持续贬值将有效对冲黄金的下跌，从长期来看，人民币贬值的预期大于黄金的下跌预期，即黄金将是有效对抗人民币贬值的手段。因此，笔者建议，投资者在每轮黄金下跌的低点买入黄金。