和2011年的欧债危机相比，目前的全球债务风险不仅面临债务总量持续上升、债务风险分布失衡，也面临短期债务偿还压力持续扩大的严峻挑战。

　　虽然目前人们的目光都被剑拔弩张的美国挑起的贸易战和如火如荼的世界杯吸引，但事实上越来越严重的债务问题，正给世界经济增长的前景蒙上阴影，同时也让表现不佳的黄金获得了潜在的反弹机会。

　　债务炸弹的威力不容小觑，2011年前后正是欧债危机的爆发，让欧元区在金融危机后的复苏道路上，脚步硬生生比美国慢了两年。对于欧债危机里的重灾区，比如希腊，更是直到今年6月底，才被认定主权债务危机结束。

　　然而，欧债的结束并不意味着全球债务形势已经高枕无忧，恰恰相反，从一些指标衡量，目前的形式甚至比2008年全球金融危机前更严峻。国际清算银行最近的一份报告显示，2008年的全球债务为60万亿美元，与目前170万亿美元的债务相比要小得多。更糟糕的是，今天的全球债务与GDP之比，要比2008年华尔街投行雷曼兄弟垮台前高出40％。

　　各国公共债务上升是全球债务增长的重要原因。目前发达经济体公共债务比重处于二战以来最高水平；不过新兴经济体公共债务水平虽然没那么高，但却更危险，因为脆弱的财政基础，让其更容易受到资金外流的冲击。高额政府债务和财政赤字令人担忧，因为政府债务高企的国家很容易受到全球金融环境突然收紧的影响，同时高额债务也会限制政府利用财政政策应对经济下行周期的能力。

　　美联储加息、违约风险及经济增长前景不确定性等因素，也让全球债务市场变得更加脆弱。对高负债国家更为不利的是，美联储的加息恰恰又打开了吸引热钱的龙头。目前仍看不到这一资金龙头关闭的苗头。此外，这些股价的债务中不少都是以美元计价的，当美联储加息后，他们的债务负担更为沉重。信贷驱动的经济难以持久，债务负担加重意味着违约风险上升。

　　和2011年的欧债危机相比，目前的全球债务风险不仅面临债务总量持续上升、债务风险分布失衡，也面临短期债务偿还压力持续扩大的严峻挑战。一些新兴市场国家有可能成为债务链条上的薄弱环节，而率先泡沫破裂。而最坏的情况则是债务危机向更广的范围蔓延，向上传导至发达国家，从而对全球经济造成更严重的破坏。从目前的情况看，几乎无法阻止债务泡沫进一步膨胀的趋势。现在只能希望人们通过经验积累，比2008年时更了解如何应对债务泡沫破裂的局面。

　　而在上次的债务危机中，人们的经验之一就是一旦债务危机来临，经济停滞，黄金会作为避险资产发挥作用，投资者会进入黄金市场以保护其购买力。当然，债务泡沫可能并不会很快破裂，对黄金的耐心还要再持久一些。好在对很多人来说，买黄金本来就不是为了押注金价走高的投机，而是作为保险措施，以期应对各种风险。因此债务的阴霾或许并不会立即提振疲软的金价，而是为之后的反弹埋下伏笔。