一、摘要

　　1. 上周5月非农数据好于预期，薪资增长也表现强劲，美元受到支撑，金价走势疲软。

　　2. 最近几周黄金ETF——SPDR连续减持，金价难获支撑。

 

　　二、上周行情回顾：

　　上周，美国经济数据方面，美国5月非农业就业报告较为靓丽，数据显示，美国5月非农就业人数增加22.3万人，高于预期及前值；美国5月份失业率为3.8%，为1969年以来最低水平；美国4月平均每小时薪资月率和年率均录得增长0.3%和0.27%也均好于前值。

　　美国5月份的就业人数增长超过预期，失业率达到近50年来的最低水平，表明强劲的劳动力市场将继续推动经济增长。该报告增强了美联储决策者在6月12日至13日会议上加息的预期。提振美元指数维持在高位运行，国际黄金价格再次受到打压。

　　此外，意大利政治风波冲击全球，避险情绪升温，但仅仅小幅推高金价，随后意大利政治危机峰回路转，避险情绪消退，金价回落。

　　美元维持高位运行，最高探至95.025，促使人民币汇率贬值，最高触及6.4330。周五以6.4179报收，国内黄金TD价格溢价1.22元/克，白银TD价格溢价252元/千克。

　　现货黄金价格全周最低1289.20美元/盎司，全周报收1292.95美元/盎司，全周下跌8.75美元/盎司，下跌幅度0.67%。

　　现货白银价格全周最低16.29美元/盎司，全周报收于16.38美元/盎司，全周下跌0.09美元/盎司，下跌幅度0.52%。

 

　　三、技术分析：

黄金：

　　周线级别来看，运行结构为上涨a+震荡中枢A。震荡中枢区间为1199.99美元/盎司-1303.85美元/盎司。

　　上周金价依旧维持在震荡中枢内运行，回落走势再次受到上升趋势线1288美元/盎司的支撑。MACD指标绿柱持续放大，依旧呈现弱势格局。

　　当下维持在震荡中枢内运行，依旧重点关注上升趋势线的支撑。后期如果趋势线支撑被有效击穿则进一步走弱。因此，黄金价格走到抉择之地。要么击穿趋势线继续破下行，要么重回震荡中枢1303.85美元/盎司上方运行。

　　降低观察级别周期，观察其内部运行结构。

　　日线级别来看，国际黄金价格下行击穿震荡中枢低点1306.70美元/盎司，其后反弹均未能回归至震荡中枢内运行，MACD指标移动双线维持在0轴线下方弱势运行，因此存在继续下探的可能。

　　另外，上升旗型支撑位和黄金分割线支撑位重叠于1285美元/盎司一线，短期不排除或将再次考验该支撑位。

　　4小时级别来看，本段下跌走势的运行结构为下跌a+震荡中枢A，而震荡中枢A的区间为1301.71—1307.77美元/盎司。

　　从走势结构来看，当下仍然具备下行空间，或将出现b段下跌走势，因此可能将刷新前期低点1281.97美元/盎司，以此完成本段下跌完整运行结构。

 

白银：

　　周线级别来看，现货白银价格构筑上涨a+震荡中枢A（15.82美元/盎司—18.01美元/盎司）。

　　现货白银价格走势变化不大，依旧维持在震荡中枢内运行，同时介于黄金分割线16.29美元/盎司—16.74美元/盎司区间窄幅震荡。MACD指标移动双线维持在0轴线下方弱势运行。

注：紫色线段为大级别运行结构框架

　　日线级别来看，依旧维持在震荡中枢内运行（16.17美元/盎司—17.24美元/盎司）。

　　白银价格依旧维持窄幅震荡运行，短线受阻于黄金分割压力位16.60美元/盎司，MACD指标维持在0轴线下方弱势运行。

　　从次级别走势结构来看，或将再次下探前期低点16.03美元/盎司。

 

　　3.2 CFTC以及ETF持仓报告

　　(CFTC)周五(6月1日)公布的周度报告

　　COMEX黄金投机净多头头寸持仓大幅增加24173手，至115130手。

　　COMEX白银投机净多头头寸持仓小幅增加2228手，至17453手。

 

　　SPDR黄金ETF

　　综述

　　截至5月29日当周，COMEX黄金投机多头头寸小幅增加3975手，投机空头头寸大幅减少20198手。多头仅小幅增仓、空头持仓延续上期报告再次大幅减持，此期间黄金价格走高探至1307.77美元/盎司，根据报告显示冲高走势为空头回补造成，多头并未持续发力，随后回落于1300美元/盎司下方。

　　COMEX白银投机多头头寸增加5059手，投机空头头寸减少2831手。白银净头寸连续3周维持净多头持仓，且增加至17453手。上周，全球最大的SPDR黄金ETF持仓减少12.08吨，近期黄金ETF的不断小幅度减持值得关注，近期黄金投资需求的清淡造成金价上行无力。

 

　　3.3 本周重要事件分析

　　美国商务部长罗斯访华

　　北京时间6月2日至6月4日，美国商务部长罗斯率团访华，双方将继续就贸易问题进行磋商。

　　此轮中美贸易争端已持续数月时间。中美双方反复沟通，最终在近期达成了一定的初步成果。中美双方将继续保持并扩大经贸往来，中国也将更多地扩大进口，解决中美贸易逆差问题。但双方时不时的贸易冲突以及近来愈演愈烈的关税问题使得市场担忧情绪依然很重。若罗斯此行依然未能与中方代表达成有效谈判成果，则全球经济复苏势头将蒙上阴影。近来的黄金依旧处于1300美元/盎司附近横盘，一旦中美双方冲突再起，则金价或许受到一定提振。但考虑到目前欧美经济尚可，股市等风险资产表现不错，黄金难言具备很大上涨空间。

 

　　综述

　　本周消息面较为清淡，主要还是关注中美贸易战相关的消息以及6月12日即将到来的美朝“金特会”是否会出现意外情况。

 

　　四、投资建议

　　上周消息面较为频繁，良好的非农数据，薪资增长数据和失业率数据都支撑了美联储6月的加息决心，美元短期的强势可能还没有结束，金价依然维持疲软的判断。同时值得重点关注的是最近黄金ETF连续减持，代表着黄金投资需求进入淡季，对于金价更加雪上加霜。不过CFTC空头大幅度减仓，也表明市场做空力量不足，金银或维持弱势震荡。本周关注中美贸易战和朝美会谈，建议投资者在区间内短线震荡操作，注意控制风险。

　　操作区间：

　　黄金：265-270，1280-1305

　　白银：3550-3680，16.0-16.6

有才研究院

2018年06月04日

 

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