上周（5月14日至18日）金价出现今年以来最大跌幅，每盎司下跌了20多美元，跌幅超过2%。

　　下跌的直接原因是意大利政坛生变，民粹政府可能上台，关于新政府提出要欧洲央行免除2500亿欧元债务的消息，导致欧元大幅下挫。黄金市场出现大举砸盘，50亿美元抛单使金价下跌超过20美元，金价再次跌破200日平均线，这是2015年12月金价见底以来的第三次。对金价能否在每盎司1300美元一线获得支撑形成威胁。

　　黄金市场自2013年中旬大幅下挫以来，用两年半时间构筑头肩底的左肩；而在2015年底见底后又用两年半时间做出了右肩，目前已经接近完成。一旦头肩底图形走完，并有效突破位于每盎司1350美元附近的颈线，将再次回到上涨趋势中，继续2000年以来的牛市。

　　但是近来美国的经济、金融走势比较顽强，自美联储实行货币紧缩政策以来，美元逐步回升，美国国债收益率走高，而欧洲等其他国家并未如期退出货币宽松政策，对金价构成压力。尽管由于油价上升，通货膨胀压力增大，但整体上美国通胀率并未超出美联储定下的2%的目标。

　　近两年来，每次美联储升息之前，金价都会下跌，直到升息完成之后，金价回升，甚至走出上升趋势。而由于今年预期加息次数3至4次，远远超过往年，下次升息预计会在6月份美联储会议上完成，所以在此之前金价走好的可能性不大。而5年的长周期能否起作用还有待观察。

　　当前对金价有利的因素包括：通胀率上升、中东地缘政治局势紧张、美国股市风险增大、黄金投资需求增加而产量下降等。对金价不利的因素包括：美元趋势走强、美国国债收益率上升、美朝关系和缓等。

　　如果黄金市场要走强，必须出现美元下跌、国际局势紧张、通胀率上升、美国股市崩盘、美国债务大增等因素，暂时看来都不大可能，所以金价多半还要在底部待下去，等待市场出现变化。市场是很难捉摸的，有时忽然出现“黑天鹅”，谁也不知道为什么。不过时间周期经常是比较准的，到时候就可能出现这样或那样的矛盾，且让我们静观其变。例如近来上海原油期货市场投入运营，一旦成交量上去，很快就将对石油美元构成威胁，而帮助人民币走向世界。真正变化来的时候，发展会很快，超出我们的想象。