上周（6月18日至22日）国际金价振荡下行，驱动市场的最大宏观事件来源于中美贸易争端的升级。美方在上周推出500亿美元征税清单之后，又威胁将制定2000亿美元征税清单。而中方则发表声明称将对此做出反击。由于此前已经经历了3个月的贸易拉锯战，市场对于贸易摩擦长期存在的预期相对较为充分，因此中美贸易冲突升级激发的避险情绪未能对市场产生明显影响。

　　另一方面，相比于缓慢复苏的欧元区和脆弱的新兴市场，美国经济持续走强，市场对其经济的预期也一致走好。因此对投资者来说，美国是当前较安全的投资目的地，导致美元获得持续上行的动力。此外，美联储主席鲍威尔在周中的辛特拉会议中发表声明称看好美国的经济表现，认为紧俏的就业市场能够支持薪资增长，而通胀也接近2%目标水平，因此美联储拥有更充分的渐进加息的理由。这一番声明进一步提升了市场加息预期，使得投资者对黄金缺乏信心。不过，上周末公布的美国6月费城联储制造业指数远不及预期和前值，为4年来最大跌幅，并创下2016年11月来的新低，表明美国制造业方面有所收缩，这可能会对金价形成利多。

　　此外，在欧洲方面，欧洲央行行长德拉吉在辛特拉会议上发表演讲，他表示欧洲央行货币政策仍将保持持久性和审慎性，需要耐心确定第一次加息时机。本次讲话与欧洲央行议息会议声明中透露的信息均表明欧洲央行预计退出宽松的时间点将晚于市场此前的预期。

　　随着中美贸易战的持续发酵，中国的经济数据可能会影响到市场对于美国政府对中国及他国的贸易政策的预期。如果数据好于预期，表明全球经济持续复苏，也侧面支持了中国对于此次贸易争端的强硬态度。

　　综合来看，随着美国经济进入此轮周期的末期以及美联储对渐进加息的坚持，剧烈的通胀将使得资产泡沫迅速膨胀，可能会对黄金的价格起到一定支撑作用。此外，虽然欧元区的经济增长缓慢，但高企的油价、不断增长的薪资压力、创纪录的就业率都有助于欧元区通胀数据的走高，同时欧洲央行已决定年底退出量化宽松（QE）。如果有重要经济数据能够继续走好，欧元可能会持续反弹，并支撑金价。例如本周将公布德国消费者价格指数（CPI）、零售销售及失业人数变动等，作为欧元区主要成员国之一的德国来说，其经济水平很大程度上决定了欧元的走势。虽然近期欧元区的整体经济数据持续疲软，但德国近期的经济持续走强仍然给市场对欧元区经济将有所复苏带来了信心。