2017年黄金市场的一个显著特征是，中国央行没有购金。

　　汇丰银行发布报告指出，由于中国的缺席，2017年全球央行购金量将下降。中国央行2018年购金将增长，因其有多元化需求。

（截至2017年12月）

制图/孔钊

　　总体而言，各国央行是世界上最大的黄金持有者，其买卖黄金的决定对金价产生重大影响。每个独立的央行都持有一定数量的黄金，官方总持金近3.3万吨，占所有地面库存的18%。据国际清算银行的数据显示，在作为净卖家21年之后，各国央行在2010年变成了净买家。

　　据国际清算银行的数据显示，从2011年至2015年的5年里，央行每年平均购金超过500吨，2016年下滑到近390吨，大部分需求来自新兴市场。较高的金价和外汇储备的减少降低了官方对黄金的兴趣。根据2017年前三个季度的可识别需求，汇丰银行认为，2017年官方总需求可以达到360吨左右。其中包括委内瑞拉央行黄金掉期交易失效，导致其官方黄金储备损失43吨。

　　2017年的一个显著特征是中国央行没有购金。中国央行作为近年来最大的买家之一，自2016年10月停止了额外的购买。

　　汇丰银行认为，这与2017年上半年其外汇储备下降和金价走高有关。根据中国官方数据，中国央行持有1842吨黄金，但据国际清算银行的数据显示，中国自2016年10月以来就没有持续购金。中国官方购买的缺席并不令人意外，因中国2017年有意限制黄金进口。尽管近年来中国不断增持黄金储备，但其占中国总储备资产的份额仍只有2%多点。外汇储备的复苏可能使2018年中国官方购金重返市场。

　　中国在官方购金市场的缺席，使得大部分购买活动都来自少数几个国家，主要是俄罗斯、土耳其，以及2017年早些时候的哈萨克斯坦。这些国家的政策变化可能对官方部门采购的速度产生显著影响。

　　新兴市场的投资组合决策将决定官方购买的规模和速度。新兴市场央行的黄金储备占其外汇储备的比例较低，我们仍然持黄金拥有量不足的观点。委内瑞拉央行允许其黄金掉期交易失效表明了黄金在国家危机时刻发挥了作用，因其很容易变现。多数央行都持有过多的美元储备，需要使其储备多元化以改变美元独大的局面，黄金对他们来说具有很大的吸引力。地缘政治风险也是央行增持黄金的原因，地缘政治风险的升级将引发更多的黄金购买。

　　欧盟国家不愿出售黄金储备，即使在2008年至2012年的金融危机期间，这也表明，各国央行有可能继续保留现有的黄金储备。货币政策制定者们相信，黄金储备具有效用。

　　汇丰银行预计，全球央行2017年黄金储备增加360吨，2018年将增长400吨，2019年将增长375吨。