上金所交易情况概览

　　黄金T+D价格最高271.11元/克、最低269元/克、收270.19元/克，较前一周上涨0.8元/克，涨幅0.3%；周交易量达297.85吨，较前一周下降1.98吨，降幅0.66%。

　　受欧美圣诞假期以及元旦假期影响，金银价格或呈现窄幅调整，交易量出现大幅攀升的概率微乎其微。

上海黄金交易所黄金T+D 和白银T+D 交易量图（单位：吨）

制图/孔钊

　　12月18日至12月22日当周，上海黄金交易所黄金T+D价格最高271.11元/克、最低269元/克、收270.19元/克，较前一周上涨0.8元/克，涨幅0.3%；周交易量达297.85吨，较前一周下降1.98吨，降幅0.66%。白银T+D价格最高3693元/千克、最低3665元/千克、报收3676元/千克，较前一周上涨15元/千克，涨幅达0.41%；周交易量达1.56万吨，较前一周减少0.75万吨，降幅为32.47%。从价量关系看，金银TD均出现价涨量跌现象，且白银交易量下跌更为明显，显示白银交投双方更为谨慎。

　　12月18日至12月22日当周，是美联储本月加息后首周，虽然金银在本次加息利空出尽的影响下展开反弹走势，但从本年度历次加息后交易量情况的对比发现，此次加息后首周交易量不增反跌，显示了市场投资者交投相对谨慎；另外加息后人民币升值明显也一定程度上抑制了国内金银价格的上涨，进而影响了内盘的交投意愿。与此同时，依然不可忽视美国税改对金银价格以及多空双方力量的影响。

　　今年以来上金所历次周度报告明显看出，黄金买卖交易总量数据中金融类会员毋庸置疑的占据了绝对优势，一定程度上显示了黄金的货币金融属性在交投过程中占据主导地位，而白银的商品属性更为明显。从今年以来金银交割比来看，黄金的累计交割比接近40%，而白银的累计交割比仅为0.97%，数据显示黄金的实物需求及避险属性更为显著，而白银的投机属性更强。

　　从国际金银市场的资金流向看，步入12月以来全球最大的黄金ETF-SPDR的持仓量自848.11吨下降了10吨至837.5吨；全球最大的白银ETF-iShares Silver Trust则从月初的9928.44吨增持233.52吨至10161.96吨。从资金流向看，近期投资者更看好白银上涨空间。

　　从黄金市场的价格展望来看，自本月美联储宣布加息以来，金银再次上演利空出尽“戏码”，触底反弹，当前延续上涨走势。国际黄金突破1260美元/盎司上探1280美元/盎司阻力，国际白银则重新站上16美元/盎司测试16.5美元/盎司阻力。由于当前行情主要得益于利空出尽，趋势性利多因素并未出现，因此本轮上涨建议谨慎对待，第一重要阻力在1280美元/盎司，第二重要阻力在1300美元/盎司。从当前盘面看，突破第二阻力的概率不大。

　　由于接下来一周步入圣诞周并临近元旦假期，受欧美圣诞假期以及元旦假期影响，金银价格或呈现窄幅调整，上金所金银价格波动也将同样受限，预计价格波动幅度不大，交易量出现大幅攀升的概率微乎其微。当前美国税改已经获准通过，元旦节后特朗普或将正式签署该法案，建议投资者届时关注盘面变化。从当前的表现看，该财政政策的影响明显小于货币政策，但不可小觑其影响的长期性。