上期所交易情况概览

　　沪金1806合约收于274.9元/克，周涨幅0.24%；沪银1806合约收于3797元/千克，周涨幅0.42%。

　　短期来看，利空因素的消化为金银提供了继续走强的支撑，预计本周金银走势以反弹为主。

纽约商品交易所金、银期货合约持仓量及金银比价（手）

　　上周（12月18日至12月22日），沪金1806合约收于274.9元/克，周涨幅0.24%；沪银1806合约收于3797元/千克，周涨幅0.42%；内盘金银比价由72.53略有下滑至72.4；黄金和白银的内外盘价差均由此前的高位降低。

　　从投资需求来看，截至上周五，全球最大黄金ETF的持有量837.5吨，上周减少6.79吨；最大白银ETF的持仓量10126.74吨，较上周减少23.48吨。国内沪金合约持仓上周增加1496手，沪银合约持仓上周减少34820手，黄金期货的持仓处于持稳格局，白银期货合约的持仓处于下滑的趋势。

　　截至上周，金银连续两周反弹，市场利空因素的消化给予了金银反弹的空间。随着特朗普税改的最终通过以及12月加息靴子的落地，阻碍金银的不利因素逐渐消退，而税改和加息体现出来的美国2018年经济走势以及加息预期均显示偏温和，税改可能短期刺激美国经济的反弹，但长期来看，影响不大；此外，2018年加息三次的预期也在12月加息后有所弱化，主要在于目前美国通胀水平的不佳，影响了中长期美联储的加息预期。其他发达经济体方面，欧元区、英国以及日本央行均维持利率水平不变，但欧元区和日本央行退出宽松的预期正在逐步实现，预计2018年欧元区会有所动作。美元方面，税改和加息的落地反而使得美元有一定程度的下跌，但政策刺激美股继续走高，10年期美债利率也有明显的增加。上周得益于美元的下跌，欧元有明显的反弹，欧元兑美元由1.1749上涨到1.1862，英镑也有小幅的升值。上周欧元区方面无重大数据公布，但西班牙的政治危机卷土重来，北京时间12月22日公布的出口民调显示，西班牙加泰罗尼亚议会选举结果大体出炉，独立党派组成的议会团体在大区议会的135个议席中，获得70个席位，赢得绝对多数地位。受此影响，消息公布后欧元短线急跌，美元有所反弹，西班牙的10年期国债利率迅速拉升，西班牙以及欧元区股指也受到了不利影响。我们认为，整体来看，目前市场普遍正在预期欧元区退出宽松的时间截点，因而欧元走势偏强，美国与欧元区之间的国债利差有明显的扩大，但仍旧阻挡不了欧元的上涨，短期内预计美元偏弱的同时，欧元会有偏强的表现。此外，密切关注西班牙政治危机。

　　我们认为，发达经济体逐渐退出宽松并收紧的利率政策会在2018年有所加速，美国则可能将重点转移到财政政策方面，在这样的背景下，黄金存在大幅上涨的机会偏小，大趋势以振荡为主。短期来看，利空因素的消化为金银提供了继续走强的支撑，预计本周金银走势以反弹为主。价格预测方面，预计金银短期振荡偏弱，关注伦敦金阻力位1250美元/盎司，伦敦银阻力位16美元/盎司，沪金1712合约的支撑位260元/克，沪银1712合约的阻力位3620元/千克。