上金所交易情况概览

　　现货黄金最高触及1261.8美元/盎司，最低下探至1236.1美元/盎司，最终收于1255.03美元/盎司，周涨幅为0.55%。

　　目前金价受到均线系统的压制，上行动能受到限制，但MACD有企稳之势，交投区间为1235美元/盎司~1275美元/盎司。

上海黄金交易所黄金T+D 和白银T+D 交易量图（单位：吨）

制图/孔钊

　　上周（12月11日至12月15日）贵金属市场振荡反弹，最终小幅收高。本年度美联储第三次加息的消息并未令贵金属承压，因该次加息被市场解读为“鸽派”，同时受美国通胀数据弱于预期的影响，贵金属结束了三周以来的疲态企稳反弹，最终周线收阳。现货黄金最高触及1261.8美元/盎司，最低下探至1236.1美元/盎司，最终收于1255.03美元/盎司，周涨幅为0.55%；现货白银跟随黄金走势，最高价至16.15美元/盎司，最低价为15.61美元/盎司，最终收于16.04美元/盎司，周涨幅为1.28%。金银比价也由上周的78.85小幅回落至78.24。

　　上周国内市场跟随国际贵金属小幅走高，在加息靴子落地之前，交投相对谨慎。以上海黄金交易所延期合约为例，在美联储加息当天交投相对活跃，黄金、白银交易量分别占到当周总交易量的24.7%、28.2%。但整周交易量有小幅下降。从交易数据分析来看，上周黄金T+D交易量为30万手，较前周下降5.86万手，日均成交量为6万手；白银T+D交易量上周为2309.6万手，较前周交易量下降504.9万手，日均交易量为461.92万手。

　　上周影响贵金属市场的主要事件为美联储今年第三次加息。北京时间12月14日凌晨，美联储以7比2的票数将基准贷款利率上调了25个百分点，为今年第三次加息，同时并上调2018年的经济增长预测。此外美联储还证实，从1月份开始，央行资产负债表每月缩减规模将按计划从100亿美元增加至200亿美元。随后FOMC政策声明显示，通胀短期内将依然低于美联储2%的目标，但中期内将“稳定”在目标附近。加息公布之后，贵金属不跌反涨，黄金上升近10美元至1255美元/盎司，白银也反弹至16美元/盎司上方。在加息公布之前，市场多数机构预测美联储或将在2018年加息四次，然而根据美联储发布的利率点阵图预测显示，美联储或将在2018年加息三次，低于市场预期。市场将其解读为“鸽派”加息，一方面由于本次加息概率在之前一直保持在90%以上，市场早有消化；另一方面美联储对短期内通胀仍存忧虑，使得未来加息的进程或将放缓。另外，美国11月核心消费者物价指数（CPI）年率攀升1.7%，不及1.8%的预期和前值，接近3年来最低水平，这与美联储的担心不期而遇，也给市场带来一定的支撑。

　　从美国税改情况来看，上周美国众议院和参议院分别通过了各自的税改版本，并通过协商达成初步共识，形成了最终税改方案，只等投票表决、总统签字。虽然中途出现一些不和谐因素，但最终双方修改了部分条款，推高了税改通过的可能性，也使得周五贵金属冲高回落，也给本周市场带来一定的压力。

　　本周市场来看，除关注美国税改的进展之外，市场将再度迎来系列重磅经济数据，其中包括美国11月新屋开工、个人消费支出、耐用品订单初值、PCE物价指数以及欧元区11月核心CPI终值等数据。由于临近西方圣诞假期，整体交投的降低或将引发贵金属市场流动性不足，届时将可能引发市场较大波动。

　　本周贵金属市场或将维持振荡态势。从技术面来看，目前金价受到均线系统的压制，上行动能受到限制，但MACD有企稳之势，交投区间为1235美元/盎司~1275美元/盎司；白银波动性较强，或将在15.5美元/盎司~16.7美元/盎司之间整理。