在纽约哈佛俱乐部，一张很旧的黄金债券挂在墙上其他纪念品之中。 

　　这是1905年11月27日由哈佛大学校长和同事们购买的一张黄金债券。金额为5,000美元。
　　利率为3.5％，每半年支付一次，直到本金在1998年2月1日归还 - 92年到期。这看起来不可思议，但是金本位制具有我们今天只能梦想的稳定性。

　　不幸的是，不到30年后，罗斯福总统颁布了所有黄金条款失效的法令。 1998年（假设债券没有违约），哈佛最终获得了5000美元的报酬。这使其原始投资损失了93％，因为这时这些钱可以买不到17盎司的黄金。 

　　关于黄金债券，让我先解决一个常见的误解。许多人往往会想到一个“黄金支持”的债券。这只是一种以黄金为抵押品的传统美元债券。这是使用黄金进一步深入债务的一种方式，我不做进一步的解释。债务人正在深陷债务。清偿债务变得越来越困难，而借贷在利率下降时变得更加诱人。很快，即使在人口稀少的地区也是如此，人均债务达到数千美元。

　　幸运的是，有一个机制可以摆脱债务。出售黄金债券，不是用于美元或黄金，而是用于传统债券。要求买家赎回未偿还的债券以换取新的黄金债券。这是一种用黄金债券取代现有美元计价债券的方法。 

　　这将建立对黄金债券汇率的债券。汇率要反映美元对黄金的汇率。此外，它还希望纳入市场对黄金价格在债券期限内上涨的预期。特别是在黄金价格上涨的时候，可能会出现显著的溢价。美国政府可能会利用这一机制来收回债务。它可以用相同的黄金债券退出越来越多的美元债务。