“未来将证明2017年是否是‘分水岭之年’。”4月16日，由中国黄金协会、世界黄金协会、英国金属聚焦有限公司共同发布的《全球黄金年鉴2018》中文版显示，2017年全球矿产金总产量达3292吨，再创历史新高，但增幅放缓至0.5%，创十年来的最低增速。“这标志着自2009年的矿产金产量强劲增长时期已经结束，转而进入产量不断下滑的另一个周期。”年鉴称。

　　近几年来，一些关键指标已经显示，未来全球矿产金产量可能会走低。原因在于黄金矿山企业的勘探活动并未发现大量大矿体，这些企业的资本支出也受到抑制。“不过单从2018年看，我们预期全球矿产金总产量仍有望微幅增长。”年鉴指出。

　　数据显示，从2008年起，全球矿产金总产量每年以800吨的增速持续增长。其中，超60吨的增量来自中国、俄罗斯、墨西哥、加拿大和澳大利亚。2010年至2013年期间，每年平均有11家新金矿投产，每一家矿山的年产量都超过3吨；而2014年至2016年期间，每年平均只有5家新金矿投产。2017年全球有20家黄金矿山投产，其中只有8家矿山的年产量超过3吨。

　　2017年，全球黄金矿产金供应量增幅放缓，主要受到中国的黄金产量严重下滑的影响。随着更为严格的环保政策和督查举措，一部分黄金矿山停产整顿，2017年中国的黄金矿产金产量下降37吨，同比下滑7%。“若中国的黄金产量未下滑，2017年全球矿产金总产量本应强劲上升。”年鉴指出。

　　在连续3年下降后，2017年全球黄金矿企的生产成本重回上升通道。年鉴指出，受南非、巴西和秘鲁等国黄金生产成本走高的影响，2017年全球黄金矿企的平均总维持成本上升1%，至876美元/盎司，总现金成本的均值也同比上升1%，至646美元/盎司。

　　“预计2018年美国以外主要产金国的货币都将对美元升值，因此美国之外的黄金矿企均面临更大的成本上升压力。矿企急需提高生产率和运营效率，以抑制运营成本的升高。”年鉴称，总体来看，2018年黄金生产成本呈上行趋势。

　　受美国以外地区当地金价回落的影响，2017年全球再生金供应量继续走低，供应量为1167吨，下滑10%，降至近两年来的低点，而矿产金产量虽小幅增长，但被黄金生产商转为净减持对冲头寸所抵消，因此全球黄金总供应量下滑3%。

　　相比之下，2017年实物黄金需求状况向好，全球黄金总需求量上升4%。全球首饰总需求量回升7%；工业部门的黄金需求量也于近10年来首次实现增长，增幅为3%，升至近3年来的高点。

　　然而，2017年全球实物黄金投资需求量连续第二年走软，下滑3%，已降至近10年来的最低水平。其中近五成下降量源自于美国市场，该国实物黄金投资需求量剧降59%。相比之下，发展中国家的实物黄金投资需求量则稳健增长。

　　2017年，官方部门的黄金净买入量下滑4%，降至近7年来的低点。委内瑞拉以黄金交换美元的大额黄金掉期交易到期，导致黄金总卖出量剧升119%，是官方部门黄金净买入量下滑的主要原因。“若不计入委内瑞拉，全球官方部门的黄金总卖出量仍处于低位。官方部门的黄金总买入量则温和上升，一些国家的央行为实现国际储备多元化，并以黄金储备对冲地缘政治风险，因而增持黄金。”年鉴指出。

　　2017年，俄罗斯、土耳其和哈萨克斯坦的黄金增持量占到全球官方部门黄金总增持量的近80%。此外，年鉴认为，2018年机构投资者黄金交易的活跃度将与2017年相似，大部分时间内机构投资者仍将是黄金净买入方，但因市场对宏观经济的普遍预期仍更利好于顺周期资产，而非避险资产，净买入量将会有限，预计今年黄金ETP将增持150吨黄金，黄金市场也将出现逾500吨的供应过剩量，需要由投资者吸纳。