本周（6月25日至29日）国际金价维持振荡下行，周一开盘向每盎司1270美元关口发起冲击，随后冲高回落，周中金价跌破每盎司1260美元关口，一度下挫至每盎司1250美元关口附近。本周国际金价开盘报每盎司1270.55美元，最高报每盎司1272.56美元，最低报每盎司1250.5元，最新报每盎司1253.67美元，振幅1.74%。全球紧张的贸易局势和不断走高的美元指数是近期影响国际金价的主要因素。

　　本周初，欧盟和美国之间的贸易争端也展现出逐渐升级的态势。在欧盟针对美国加征关税，实施报复措施后，特朗普又威胁欧盟，如果不撤销此前关税措施，那么将对欧洲汽车加征20%的关税。如果此项举措真的实施，那么将会对欧洲汽车行业，尤其是德国车企造成巨大的打击。德国作为欧元区核心成员国之一，其经济水平很大程度上决定了欧元的走势，如果德国经济复苏受到抑制，对于整体经济疲软的欧元区来说无疑是雪上加霜。随着美国越来越多的单边贸易制裁威胁的出现，美国与其传统贸易伙伴之间的争端将进一步升级。贸易摩擦的不确定性并未给国际金价带来支撑，而美元作为避险资产可能将会再次走高，恢复早前的走势，市场对于低息的黄金兴趣有所降低，更倾向于配置收益率更高的美债来对冲市场风险。

　　美国挑起贸易争端，实质上是为了控制全球资本的流向，让更多的美元资本流入美国，降低其美元赤字风险，为制造业回流美国做准备，也是要进一步巩固美元的国际地位。特朗普扩大贸易摩擦范围，将欧盟汽车也纳入征高关税范畴，实则为了保护本国汽车业发展，通过保护主义扶持美国汽车的生产和销售。

　　不过，美国对其重要贸易伙伴加征关税将引起这些国家的报复性反击措施，都有可能对美国公司施压。例如由于欧盟对美国摩托车征收25%报复性关税，使得哈雷公司被迫离开美国。与其类似的被征税商品还包括烟草、果汁、服装等，而相关美国公司很有可能是下一个“投降者”。如果大量的美国公司离开美国，将有可能导致美国失业率再次上升，这不仅无法使美国制造业回流，还可能会影响当前美国良好的经济上涨势头。这一系列的不确定因素，都有可能引起美元指数高位回落，使得国际金价重回升势。

　　展望后市，短期来看，黄金仍将维持弱势整理的态势。不过美国经济复苏已经持续了多年，而随着美联储的缩表和继续加息，在2020年时美国就将达到中性利率水平。在美国内部产能不足的情况下，这种紧缩货币政策下的扩张财政政策，将会引起剧烈的通货膨胀，而通胀的发生，可能会引发美联储更为强劲的紧缩货币政策，并最终导致经济衰退。此外，欧元区货币政策逐渐紧缩，市场对于欧元区经济前景的预期回归，将会使得欧元兑美元走强，给予黄金上升的动力。这些都将是支撑黄金走势的中期因素。