上周（7月2日至6日），在7月2日跌破每盎司1240美元整数关口之后，国际金价企稳反弹。

　　从驱动要素来看，美国强劲的数据及贸易争端所引发的市场避险情绪几度支撑美元走势，不过油价的高位振荡也使得市场对于美联储的加息预期出现一定程度的变化，这使得周中金价一度突破每盎司1260美元整数关口。不过随着周中美非农报告公布日期的接近，部分的短线获利头寸开始了结，金价伴随着周末美国强劲非农数据的公布，而小幅振荡收尾。在整个交易周中，国际金价小涨了2.23美元，涨幅为0.18%，并最终收报于每盎司1254.63美元。同时也结束了此前连续3周下跌的局面。

　　在全球贸易方面，上周末美国开始向中国的340亿商品征收关税，对此近期大宗商品呈现出明显的弱势，市场对于特朗普政府的贸易保护主义在全球范围内引发的双边贸易减少产生了明显的焦虑，使得市场对于商品价格的预期走淡，其中铜的价格更是出现了连续的走弱。愈发突出的全球贸易争端，显然会降低全球的总需求。当前全球采购经理人指数（PMI）订单数量有所回落，也揭示了贸易摩擦对于全球经济的影响，这也成为压制美国长端收益率的一个因素。本周美国国债收益率曲线继续走平并创下了近期的新低，对于美联储来说加息的压力也因为收益率曲线的扁平化而愈发强烈。

　　在2018年美国中期大选之前，美国的贸易政策很难出现180度的改变,而这将成为支撑美元作为避险货币的重要因素。但就短期的走势来看，市场也已经部分消化了贸易战短期对于市场所形成的冲击。除非出现一些大幅超出预期的数据，前期美元单边走强的格局可能会出现反复。

　　尽管我们看到油价的小幅下行，使得市场对于美联储的加息预期有所看淡，同时美元也出现了小幅下滑。但总体来看，美元仍受到诸多因素的支撑，同时其波动将会加大。因此对于以美元计价的黄金来说，尽管在每盎司1240美元获得了一定的支撑并展开反弹，但目前仍然是在寻底阶段。因此即便短期内能够反弹至每盎司1270美元附近，金价会再次承压，当然就周中的行情来看，我们仍然判断黄金处于一个弱势反弹的行情。